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从“固定工资”到“拿提成”招股书披露的数据来看，芯原股份的营业收入的增长却不尽如人意。公司2016、2017、2018年营收分别为8.3亿元、10.8亿元、10.6亿元，其中2018年还出现了负增长。但就此断言芯原股份缺乏成长则过于草率。公司将营收分为一站式芯片定制和半导体IP授权两块业务，其中一站式芯片定制的营收近三年占比都在70%以上。

兴业证券数据显示，中国家庭教育消费意愿强烈，家庭教育消费支出占比不断攀升，2015年达11.4%，市场对高质量的教育产品及服务需求旺盛。2017年，家庭文教娱乐支出达3.5万亿，是2007年的4倍，年复合增长率达14%。经济合作与发展组织（OECD）数据显示，2017年，我国家庭教育总支出超过1.9万亿，占GDP比重达2.3%，预期至2020年，教育市场规模将增长至3.2万亿。

近日央行、财政部、发改委、税务总局等多个部门出台政策纾困，方向性指导多，具体措施主要针对防疫活动，从力度上讲也偏弱。我们建议从改革的角度考虑政策问题，以改革助救灾，以救灾促改革。“地方政府精简裁员降低财政负担”新京报：应对疫情冲击，财政如何发挥作用？

可以看到，芯原股份的商业模式实质，是通过低毛利率的一站式芯片定制业务锻炼队伍，培养技术能力，而最终变现依靠的是高毛利率的半导体IP授权业务。但是在中国的土壤上，其独特的半导体IP授权业务模式的养成，非一朝一夕。2000年，中芯国际（00981.HK）破土动工，却缺乏芯片制造所必需的标准单元库，用芯原股份董事长戴伟民的话说，“标准单元库就像砖块，芯片像一个房子，没有砖块怎么能造房子？”于是，帮助中芯国际搭建标准单元库，成了芯原股份2001年创办后的第一项业务。

报道称，自2016年公投以来已经超过两年，英国各阶层明显对于脱欧的方式，甚至是否应该脱欧，依然存在极大争议。上有政府党争不断，下有民调显示，支持留欧民众又超过脱欧一派——这反映的不过是英国人对于后帝国时代，联合王国在世界上应担任什么角色缺乏思考而已。

美股估值依然处在历史高位，在2019年也可能会经历一个调整期，但也未必是牛市的终结。美股如果持续下跌很可能伴随美国经济走弱，对A股会有多重影响，我认为整体是中性的。盈利预期下修的影响不大，因为2018年A股已经反应了对中美贸易摩擦比较悲观的预期，风险偏好可能会有负面影响，但如果市场不是担心危机，影响有限，而且美元可能走弱，对中国来说流动性环境有利，另外美国推进贸易谈判协议的动力可能增强。