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在长期应收款背后，汇聚的是公司借贷的资金、自己投入的资金还有没到手的利润。2019年前三季度，龙元建设有息负债余额170亿元（不全用在PPP上，还有传统建筑施工业务），利息费用为1.76亿元。随着PPP项目的陆续投入，估计龙元建设的资金压力会越来越大，与之而来的会是逐渐高企的财务费用。

特别是自2017年以来，现金短缺情况可见一斑：2017年-2019年前三季度，公司净利润合计21.62亿元，但是经营活动现金流量净额合计为-27.80亿元。利润与经营现金流出现如此鲜明反差的重要原因之一，就在于公司的PPP业务。2016年及后期的公司年报中均强调了PPP业务利润对公司净利润增长的贡献。而PPP项目具有合作周期长、投资金额大（大头在建设期）的特点，使得社会资本在项目投资的过程中必然面临着资金的期限错配问题。

责任编辑：李锋金融时报本报记者 周琰中小微企业是县域经济的主体，而县域经济占据了国民经济的半壁江山。中小微企业解决了社会的大部分就业问题，可以说在社会上扮演着重要的角色。在解决中小微企业或初创企业融资难、融资贵问题上，小额贷款公司（以下简称“小贷公司”）承担着重要角色。小额贷款以其灵活性和便捷性，弥补了小城市、农村及偏远地区的金融服务不足，小贷行业经历了快速发展。然而受到一些监管政策的制约，近年来小贷公司发展遭遇瓶颈，行业发展后劲有待提升。

公开资料显示，姚爽专注于农业、食品饮料领域近10年，对于一级市场和二级市场均有深入研究。对于如何寻找长期优秀的农业板块投资标的，姚爽分享了他在农业行业寻找具有“护城河”企业的方法。10年猪周期研究 框架迭代升级“抓住了猪价，就抓住了农业板块表现的核心驱动因素。”姚爽习惯于把握问题的关键和核心。

以下为文字实录：杜武平：今年看到三个趋势的变化，线上、线下教育发展的快。2018、2019年线下教育非常迅猛，今年夏天整个教育行业投入在线上40个亿，过去我们要招50万的学生花十年，借用互联网的传播速度，发现半年就可以招50万学生。为什么发生这么大的变化，辅导环节可以借用实时工具实现24小时服务，体验比线下更好。互联网速度传播比较快，我们会发现越来越快。第二个事情教育跟科技结合的速度，深度的融合。我们知道传统教育方法是提供标准化教学模型，没办法做到一个个性化的教育，随着人工智能、大数据的发展，可以对每个行业的用户做一个画像，每个学生建立能力学习模型，根据学习的情况，提供个性化的学习报告、学习方案，真正做到个性化的教育。第三营销方面的变化，传统教育都是投放户外广告、电视、报纸，今天你会发现，所有教育科技公司都投放到有一定的精准投放能力的媒体，今天投放量这么大。我们会把我们的需求根据我们产品的特点，提出我们想精准投放的对象，通过这个能力快速触达到用户那里，提升转化效率。

朝中社说，金正恩首先察看了新建的革命史迹教育室，随后听取干部汇报，并察看多个养鱼池和孵卵场等，具体了解养鱼场的经营管理情况。金正恩高度评价人民军在提高养鱼科学技术方面的贡献，他要求全国彻底贯彻劳动党的养鱼政策，实现金正日心愿，让人民和军人吃上可口、富有营养的鱼类。