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投资股票，股票指数具有非常重要的意义，这个意义不仅仅是一个组合层面上的，王卫华总前面讲的非常好，它到底是一个菜谱，还是一道菜呢？在我们看来它首先是一个菜谱，换句话说，指数代表的是我在投资于股票的时候，所面临的赛道是哪些，准备选择哪些赛道，这个是决定收益的最主要的决策。随后才是在这个赛道里面，我怎么跑。我是主动来跑，还是说取一个稳当的中等水平。这是指数化投资和主动投资的差别问题。指数尽管是被动的，但是从赛道的角度来看是完全主动的，这是我们做ETF投资和做指数投资真正的挑战之处，而且在过去这方面的研究和积累非常少。过去一段时间里，我们用了一些资产配置的方法和框架，初步建立了一个关于指数基金的投资决策框架。从去年11月给机构客户提供了报告，每个月一份，到今天为止，我给大家报告一下这个框架。

二是养老目标基金将在2019年正式实施税优政策试点，从此，保险业和基金业将在第三支柱养老金中并驾齐驱，开始进入寻常百姓家。当然，去年税延养老保险的三地试点在制度设计、个税配套改革等方面也暴露出一些问题，急需跨部门的协同作战，亟待出台相应的配套政策，这为大力推进多层次养老保障体系建设带来挑战。

1）随着监管抽查趋严不断曝露的存量不良及新增不良增多，银行系统内部坏账风险加大；2）机构或散户投资者在基金/资管产品踩雷后集中赎回引致的流动性风险；3）无风险利率上行进一步带动社会融资成本上涨，与严监管共振，被动增大企业部门与居民的债务压力，在被动加杠杆的同时过度压制资本开支与消费支出动力。

——20180211《静待反弹，拥抱大创新》：等市场担忧情绪逐渐消化、美股阴霾逐渐散去后，市场将逐渐企稳、回归常态，开启反弹行情。大创新此前调整相对充分，估值水平和仓位结构显著改善，如市场调整结束进入反弹窗口，大创新板块将更具弹性。中长期，十九大报告对创新的地位强调增强，具备行业创新磐石的五大硬科技产业（电子、通信、机械、医药、电车等）将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。

据美国外交学者网站12月20日报道，了解此次试射情况的美国政府消息人士证实了该消息。消息人士说，这次测试是由一艘改造过的常规潜艇在渤海海面进行的。报道称，中方尚未公开证实这一测试。报道还称，没有观察到11月24日试射“巨浪3型”导弹完成全部航程。据美国情报部门估计，该导弹的最大射程可能超过9000公里。（编译/李赛）

家选业务负责人陈琦从去年11月开始，组织了两批共15家车商去拜访台湾的SUM车商联盟，让车商自己感受到联盟模式的优势，回来后这些车商再向其他车商介绍这一模式。在今年4月正式上线前，家选测试了一个月左右时间，与首批车商共同制定出了具体细则，包括对车辆标准的定义、交易保障的流程，项目才得以最终成形。